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多空博弈 聚醚節后難迎開門紅
發布日期：2020.10.13
節前，環丙持續挺市上揚，擠壓聚醚利潤空間，成本面作用日漸加強下，聚醚廠商報盤本應跟漲，然終端企業高價集中抵觸，使得節前備貨氣氛略顯低迷，且業內人士休假心態濃厚，場內實際補倉買入力度有限，部分中小企業僅能維持至10日前后正常生產。節中，前半段上下游企業皆處休市狀態，但后半段受海外陶氏聚醚以及美國利安德環丙消息牽引，環丙報盤開始止穩上推，聚醚成本支撐再次增強。不過，節后下游需求買氣不旺，業者對高位成本抵觸情緒仍存，且聽聞吉神裝置存開車計劃，市場實際采購氣氛弱于節前預期，因而未能支撐聚醚價格跟漲，市場成交多在區間商談運行。
截至目前，山東市場主流成交價格在18600-18800元/噸，華東及華南市場主流成交價格在19000-19500元/噸，實際交投重心偏中低位，更有個別大單偏低成交有聽聞。
原料端：環丙持續保持挺市上揚姿態，特別是節中及節后。美國利安德裝置存不可抗力，同時國內山東金嶺、東營華泰以及中海精細化工等企業皆存不同程度的降量運行，即時供應存在縮量，配合節后工廠庫存無大壓，7日開始廠商報盤再度上調。不過長線市場消息多空并存，金陵亨斯邁裝置計劃11月1日停車檢修55天，給予市場帶來利好指引，但吉林神華環丙裝置計劃10月20日前后開車運行，消息雖存較大不確定性因素，但對當前業者采購心態仍舊產生偏空影響，且一旦開車成功，市場看跌氣氛必然更加濃厚，給予聚醚的成本支撐亦將減弱。
供應端：國內方面，10月聚醚工廠暫無停車或降量計劃。國外方面，10月2日荷蘭陶氏聚醚不可抗力，給予國內市場帶來部分心態影響，然7日逐步復產，實際影響相對有限；不過10月15日前后新加坡殼牌環丙以及聚醚裝置計劃停車55天；另有10月中旬韓國SKC環丙以及聚醚裝置計劃停車一月左右，兩套裝置同時檢修，聚醚進口供應預計縮量，市場雖有聽聞中海換貨補充，但高端貨源缺口仍存。
需求端：“銀十”旺季仍存支撐，當前原料成本價位雖然整體偏高，但下游原料庫存仍處低位，內貿企業多需備戰 “雙十一”，外貿企業也將開始備戰“圣誕節”，同時因海外裝置檢修，出口聚醚預計仍存延續，因而10月需求預計暫無明顯下滑。不過仍舊考慮成本以及環丙聚醚裝置等因素影響，預計10月終端需求或難出現較為集中的采購期，下游企業將會優于選擇剛性維系、分散采購，以規避更大的風險壓力。
綜合市場基本面來看，10月份聚醚市場仍將保持相對高位運行，期間或存高位回落風險，不過裝置變數仍多，仍需密切關注吉神以及新殼、SKC裝置變化情況。
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